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中泰国际:维持联邦制药(03933)“买入”评级 目标价64港元

admin 发布于 2022-08-09 23:36   浏览 次  

  中泰国际发布研究报告称,维持联邦制药(03933)“买入”评级,将2022-24E收入预测下调0.2%/4.5%/3.9%,核心业务经调整净利润预测下调4%/11.2%/7%,目标价6.4港元。因2022年上半年部分经销商在胰岛素集采落地前减少进货等影响,该行下调公司胰岛素业务收入预测,预计2022-24E胰岛素销售收入为约12.4/13.4/15.4亿元。

  中泰国际发布研究报告称,维持联邦制药(03933)“买入”评级,将2022-24E收入预测下调0.2%/4.5%/3.9%,核心业务经调整净利润预测下调4%/11.2%/7%,目标价6.4港元。因2022年上半年部分经销商在胰岛素集采落地前减少进货等影响,该行下调公司胰岛素业务收入预测,预计2022-24E胰岛素销售收入为约12.4/13.4/15.4亿元。

  该行表示,过去两年影响公司股价的主要因素是胰岛素集采的不确定性,国内各省的胰岛素集采在6月底前陆续落地,该行认为目前股价已反映集采风险。此外,中泰国际还预计中间体与原料药业务上半年收入将取得较快增长,其中,中间体业务的主要产品6APA主要用于阿莫西林与抗生素等的制造,全球疫情中6APA的价格上涨,作为全球最大的6APA生产商将受益。原料药业务方面,头孢等市场价也在上涨,预计中间体与原料药业务上半年收入将超越该行早前预期,中间体与原料药业务2022年收入将同比增长15.9%/0.1%。

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